複数EAのポートフォリオ検証｜相関・同時ドローダウン・リスク集中を確認する方法

複数のEA（Expert Advisor）を同じ口座で運用する場合、EAの本数が増えただけでRiskが分散されたとは限りません。

EA A、EA B、EA Cがそれぞれ単体バックテストでは異なる成績でも、同じ相場環境、同じ通貨Exposure、同じ時間帯、同じVolatility上昇で同時に損失へ入る場合があります。

このような状態では、「3つのEAを使っている」という見た目と、「3つの異なるRisk Sourceへ分散されている」という実態は一致しません。

複数EAをPortfolioとして検証する時は、EA単体のProfit FactorやMaximum Drawdownだけでなく、EA同士の相関、損失が発生する時期、Combined Equity Curve、同時Drawdown、Symbol・Strategy・Trading SessionなどのRisk Concentrationを確認する必要があります。

この記事では、複数EAを「個別EAの集合」ではなく「1つのPortfolio」として確認するための基本的な分析方法を整理します。特定のEA構成、Lot配分、運用比率、銘柄を推奨するものではありません。

複数EAを使うこととRisk分散は同じではない

複数EA運用で最初に区別したいのが、「EA数」と「Risk Source数」です。

例えば5つのEAを稼働していても、すべてがXAUUSDの短期Trendへ同じ方向に反応するなら、EA名やParameterが違ってもMarket Exposureが強く重なる可能性があります。

Portfolio検証では、「何本あるか」ではなく「いつ、何に、どの方向へRiskが重なるか」を見ます。

既存の複数EA運用確認との違い

MT5で複数EAを同じ口座へ設置する場合は、Magic Number、対象Symbol、Lot、Maximum Positions、決済対象などの技術的な管理が必要です。

この設定面については、MT5で複数EAを同じ口座で使う前に確認することで詳しく整理しています。

Portfolioとして確認する5つの項目

これらを個別に確認したうえで、最終的に口座全体のEquity Curveへ統合して考えます。

EAの相関とは

複数EAのPortfolio分析では、EAごとのReturnやP&L系列がどの程度一緒に変化しているかを見るためにCorrelationを使うことがあります。

代表的なのがPearson Correlationです。2つの数値系列にある線形関係を、-1から+1の範囲で表します。

ただしCorrelationは「安全性」そのものではありません。値が低いから安全、負だから必ずRiskが相殺される、といった判断には使いません。

Pearson Correlationの読み方

Pearson Correlationは概念的には、2つの系列XとYのCovarianceを、それぞれのStandard Deviationで正規化したものです。

式を簡略化すると、次のように表せます。

r = Cov(X,Y) / (σX × σY)

EA分析では、XとYへ同じ時間間隔で揃えたDaily ReturnやDaily P&Lを使う方法があります。

Correlationは線形関係を見る指標なので、急変時だけ同時に損失が出るケースや、非線形なRisk関係を完全に表すものではありません。そのため、Drawdown OverlapやCombined Equityも別に確認します。

相関係数に共通の合格ラインはない

Web上のPortfolio分析では「0.3以下」「0.5以下」など独自の区切りを使う例がありますが、EAFCでは全EA共通のCorrelation合格値を設定しません。

同じ相関値でも、Trade Frequency、Holding Time、Symbol、Sample期間、Market Regime、実際のExposureが異なれば、Portfolio Riskとしての意味は変わります。

なお、Pearson Correlationは、各系列へ一定の正の倍率を掛けるだけでは基本的に変化しません。例えばEA Aの損益系列を一律2倍にしても、系列の形が同じであればCorrelationそのものは変わりません。一方、実際の損益額やPortfolio全体へのRisk寄与は大きくなるため、「相関係数」と「Actual Exposure」は分けて確認します。

何のDataで相関を測るか

Correlationを計算する前に、何を1つのData Pointとして使うのかを統一します。

ここでは、「Strategy同士の動きが似ているか」と「実際の口座でどれだけRiskが集中するか」を分けて考えることが重要です。

例えば固定Lotを一律に2倍へ変更しただけなら、損益系列の金額は2倍になりますが、系列の形が同じである限りPearson Correlationそのものは基本的に変化しません。

一方、残高連動Lot、複利、Martingale / Nanpinによる時変Volume、異なる取引コストなどによってScaleが時間とともに変わる場合は、損益系列の形自体も変化する可能性があります。そのためStrategy特性を比較するCorrelationと、Actual Lot・Actual P&L・証拠金などの実口座Riskを同じものとして扱わないようにします。Riskがどれだけ大きいか」を分けて確認すると整理しやすくなります。

同じDateへDaily P&Lを揃える

EA AとEA Bを比較する場合は、それぞれ異なる順番のTradeをそのまま並べるのではなく、共通の時間軸へ揃えます。

取引しなかった日をどう扱うか、Timezoneを何に揃えるか、日付変更時刻をBroker Server基準にするかなども、比較条件として記録します。

MQL5で公開されているMulti-EA Portfolio分析例でも、EAごとのDaily P&LをCSVから読み込み、EA間のPearson Correlation Matrixを作成する方法が使われています。

Correlation MatrixでEA同士を比較する

EAが3本以上になると、1つのCorrelation値ではなく、すべてのPairをMatrixで確認すると関係を把握しやすくなります。

上の数値は考え方を示すための例であり、EAFCの合否基準ではありません。

重要なのはPortfolio平均だけではなく、「EA-AとEA-Bだけが強く似ていないか」のようなPair単位の偏りも見ることです。

同じSymbolでも高相関とは限らない

同じXAUUSDを取引するEAでも、Strategy、Trading Session、Holding Time、Entry Triggerが異なれば、損益発生Timingが異なる場合があります。

したがって「同じSymbolだから同じRisk」と断定せず、実際の損益系列とPosition Timingを確認します。

違うSymbolでも共通Exposureがある

反対に、Symbol名が異なっていても共通Riskを持つ場合があります。

例えば複数のUSD Crossを同じ方向へ取引している場合、異なる通貨PairでもUSD変動という共通Factorへ同時に反応する可能性があります。

Strategy Typeの重複を見る

PortfolioではSymbol Diversityだけでなく、Strategy Diversityも分けて確認します。

異なるSymbolを使っていても、すべてTrend Following、すべてBreakout、すべてNanpin / Gridという構成では、同じMarket Regimeで一斉に成績が変化する可能性があります。

Trend FollowingとBreakoutの特性は、トレンドフォロー・ブレイクアウトEAの記事で確認できます。

Trading Session・時間帯の重複を見る

EAの取引時間もPortfolio Exposureの一部です。

EAごとのStrategyが異なっていても、全EAが同じ短時間へ集中してPositionを持つ場合は、その時間帯のMarket ShockやExecution条件を同時に受けます。

Full-period Correlationだけで判断しない

全期間を1つのCorrelation値へまとめると、期間ごとの変化を平均化してしまいます。

例えば通常時はほとんど連動していなくても、High Volatility時だけ複数EAが同じ方向へ損失になるケースがあります。

Rolling Correlationとは

Rolling Correlationは、一定長のWindowを時間方向へ移動させながらCorrelationを計算する方法です。

これにより「全期間では低相関だが、特定期間だけ急に高くなる」といった変化を確認できます。

Windowの長さによって結果は変化するため、特定のWindow数値を万能基準とはしません。

Combined Equity Curveを作る

複数EAをPortfolioとして確認する時は、まず「確定損益から作るBalance」と「Floating P&Lを含むEquity」を区別します。

各EAのDaily P&Lが決済済みTradeのNet P&Lだけを表している場合、その累積から作れるのは原則としてSynthetic Portfolio Balanceです。未決済PositionのFloating Profit / Lossを含まないため、それだけをPortfolio Equityとして扱うと同時含み損を見落とす可能性があります。

確定損益を使った概念式は、次のように整理できます。

Synthetic Portfolio Balance(t) = Initial Capital + Σ Cumulative Closed Net P&L_i(t)

同じ評価時刻における各EAのFloating P&Lまで取得できる場合は、概念的には次のようにEquity側も確認できます。

Synthetic Portfolio Equity(t) = Synthetic Portfolio Balance(t) + Σ Floating P&L_i(t)

この比較では、Initial Capitalまたは資金配分、Account Currency、Commission・SwapなどのCost、入出金の扱い、Timezone、評価時刻を揃えておく必要があります。各Backtestが異なるInitial Depositで作成されている場合は、各EAのEquity値をそのまま足すのではなく、基準資金からの変化量やReturnへ変換してから比較します。

ただし、別々に実施した単体Backtestの結果を後から合成したCurveは、あくまでSynthetic Portfolioです。同一口座で複数EAを同時稼働した時の共有証拠金、Balance連動Lot、Netting / Hedging、同一SymbolのPosition干渉、発注競合、Execution差などまで自動的に再現するものではありません。

そのため、合成結果は「複数EAの損益やDrawdownが時間的にどの程度重なるか」を確認する分析として使い、実際の同時運用Environmentを完全に再現した結果とは分けて扱います。

個別Maximum DrawdownとPortfolio Drawdownは別物

EA AのMax DD、EA BのMax DD、EA CのMax DDが分かっていても、それらを単純に足した値がPortfolio Max DDになるわけではありません。

それぞれの最大下落が別の時期に発生していれば、Portfolioでは一部が相殺される可能性があります。反対に、複数EAの損失期間が同時期へ重なれば、Portfolio Equityも大きく低下する可能性があります。

Drawdown自体の定義や確認項目は、ドローダウンとは｜EAバックテスト・運用中に確認する資金の落ち込みで整理しています。

Simultaneous Drawdownを見る

複数EAのRisk Concentrationを確認する時は、「それぞれ何％下がったか」だけでなく、「いつ下がったか」を見ます。

Drawdown期間が重なるEA Pairを抽出すると、Correlationだけでは見えにくい損失局面の共通性を確認できます。

Drawdown Overlapを見る

Drawdown Overlapは、複数EAがそれぞれのEquity Peakより下にある期間がどの程度重なっているかを見る考え方です。

例えばCorrelationが全期間では低くても、EA AとEA Bが大きなDrawdownへ入る期間だけ一致している場合、Portfolio Riskとしては重要な情報になります。

Positionを同時に持つ時間も確認する

P&L Correlationだけでなく、Position Exposureが同時に存在する時間も確認します。

これは「相関は低いが、急変時には全EAがPositionを持っている」という状態を確認するうえでも役立ちます。

Actual LotでPortfolio Riskを再確認する

Strategyの類似性を確認する時はReturnを正規化して比較できますが、実際の口座Riskを確認する時はActual LotやActual P&Lへ戻して確認します。

技術的なCorrelationが低くても、1つのEAだけLot Scaleが極端に大きい場合、Portfolio EquityはそのEAへ強く依存する可能性があります。

EA運用全体のRisk確認は、EA運用で知っておきたいリスク管理の基本も参照してください。

ナンピン・GridではFloating Equityを見る

Nanpin / Grid EAをPortfolioへ含める場合、Closed Tradeだけを使ったCorrelationではRiskを十分に確認できない場合があります。

未決済Positionを長く保有するStrategyでは、損失が決済されるまでClosed P&Lへ現れないためです。

複数のNanpin EAが同時に含み損へ入るケースでは、Closed P&LのCorrelationが低く見えても、口座EquityではRiskが集中している可能性があります。

ScalpingではShared Execution Riskを見る

Scalping EAを複数組み合わせる場合は、Strategy Returnの相関とは別に、Execution環境の共通Riskも確認します。

GOLD Scalping EAについては、ゴールドスキャルピングEAの確認記事でもStrategyとExecutionの特徴を整理しています。

GOLD / XAUUSD EAを複数使う場合

GOLD / XAUUSDでは、EAごとのStrategyが異なっていても、すべて同じUnderlying MarketへExposureを持つという共通点があります。

Strategy DiversityがあってもMarket Exposure Diversityがあるとは限りません。この2つは分けて確認します。

GOLD / XAUUSD EA全体のStrategy・Execution・Riskは、ゴールドEA徹底研究｜GOLD/XAUUSDの戦略・検証・リスクで確認できます。

BacktestとForward・LiveでPortfolio関係が変わっていないか

Portfolio Correlationは固定値ではありません。Backtest期間では低相関だったEAが、Forwardや現在環境では似た動きをすることもあります。

Forwardの確認方法は、EAフォワードテスト完全ガイドを参照してください。

EA単体の成績が以前から変化した場合は、EAの成績が悪化する理由でMarket Regime・Execution・Version差を確認できます。

Backtest結果自体のOverfittingを確認する場合は、EAの過剰最適化とは？を参照してください。

BacktestとLiveのExecution差も分けて考える

Portfolio BacktestとLive結果が異なる場合、CorrelationだけではなくExecution条件も分けて確認します。

複数EAが同じBroker・Account・VPSを利用している場合、Spread、Slippage、Server、Networkなどの変化はPortfolio全体へ共通に作用する可能性があります。

BacktestとReal環境差については、MT5でバックテストとリアル運用の違いを確認することで整理しています。

MT5 Strategy TesterのMulti-Currency Testとの違い

MetaTrader 5のStrategy Testerは、1つのEAが複数Symbolを取引するMulti-Currency EAをテストできます。EAが参照する複数SymbolのHistoryをTester側で処理する機能です。

一方、この記事で扱うPortfolio分析は、EA-A、EA-B、EA-Cのような独立した複数EAの結果を時間軸へ揃え、それらが同時に動いた場合のCombined P&LやDrawdownを確認するものです。

複数EA Portfolio確認チェック表

このチェック表はEAの組み合わせを採点するものではありません。複数EAを同時に扱った時に、どこへRiskが集中しているかを確認するための整理用です。

よくある質問

複数EAを使えばRiskは分散されますか？

EAの本数だけでは判断できません。EA同士の損益Correlation、Symbol・Strategy・Sessionの重複、同時Drawdown、Actual Exposureを確認します。

違う通貨Pairなら分散されていますか？

必ずしもそうではありません。異なるPairでも同じCurrencyやMarket FactorへExposureを持つ場合があります。実際のReturn / P&L系列も確認します。

Correlationはいくつ以下なら良いですか？

EAFCでは全EA共通の合格Thresholdを設定しません。Sample、Trade Frequency、Holding Time、Market Regime、Actual Exposure、Drawdownなどと合わせて確認します。

相関が0ならRiskは重なっていませんか？

そうとは限りません。Pearson Correlationは線形関係を見る指標なので、急変時だけ同時損失になる関係などを十分表さない場合があります。Drawdown OverlapやPosition Overlapも確認します。

同じXAUUSD EAを複数使うのはすべて同じRiskですか？

同じMarket Exposureを持つ点は共通しますが、StrategyやEntry Timingが異なればP&L Correlationが異なる場合があります。同じSymbolという理由だけでCorrelationを決めつけず、実データで確認します。

個別EAのMax DDを足せばPortfolio DDになりますか？

通常は単純加算ではありません。各EAのDrawdownが発生した時期やP&Lを同じ時間軸へ揃え、Combined Equity CurveからPortfolio Drawdownを確認します。

Nanpin EAのCorrelationはClosed Tradeだけでよいですか？

Closed P&Lだけでは同時Floating Lossを見落とす場合があります。Equity、Floating P&L、Open Position Count、Total Volumeも確認します。

Backtestで低相関なら今後も低相関ですか？

固定ではありません。Market RegimeやStrategy特性によってCorrelation構造は時間とともに変化する場合があります。Forward、Recent Data、Rolling Correlationなどで再確認します。

関連ページ

参考にした技術資料・公式情報

Multi-Currency Strategy Testing、複数EAのCorrelation Matrix、Daily P&L分析、Pearson Correlationについて、MetaTrader 5、MQL5および統計資料を参照しています。

• MetaTrader 5 ヘルプ：ストラテジーテスト
• MQL5：Building a Correlation-Aware Multi-EA Portfolio Scorer in MQL5
• MQL5 CodeBase：Portfolio Scorer — Multi-EA Correlation and Coverage Analyzer
• NIST：Correlation Coefficient

MQL5の記事およびCodeBaseには独自のScoreやCorrelation Thresholdを使う実装例もありますが、この記事ではその数値をEAFC共通の合格基準として使用していません。

まとめ

複数EAを運用する時は、EAの本数だけでRisk分散を判断せず、EA同士がいつ、どのMarketへ、どの方向にExposureを持つかを確認します。

まずEAごとのP&LやReturnを共通の時間軸へ揃え、Correlation Matrixを作ります。そのうえでFull-periodだけでなく、必要に応じてRolling Correlation、Symbol・Strategy・Trading Sessionの重複も確認します。

さらに重要なのがCombined Equity Curveです。個別EAのMaximum Drawdownだけではなく、Portfolio全体のEquityを作り、Simultaneous DrawdownやDrawdown Overlapが発生していないかを確認します。

Nanpin / Grid EAではClosed P&LだけでなくFloating Equity、Open Position Count、Total Volumeも確認します。Scalping EAではSpread・Slippage・Execution DelayなどのShared Execution Riskも別に確認します。

CorrelationはPortfolio検証の一部であり、それだけでEAの組み合わせを判定するものではありません。相関・時間的重複・Drawdown・Actual Exposure・Forward / Liveの変化を組み合わせて、複数EA全体のRisk構造を確認することが重要です。

お問い合わせはEAFC公式LINEへ

EAFCサイト内の記事、商品、導入前確認、設定確認、ログ確認、開発依頼前のご相談など、各種お問い合わせはEAFC公式LINEより受け付けています。

※投資助言、売買指示、利益保証、推奨ロット、推奨銘柄の案内は行っておりません。

口座番号、認証情報、Webhook URL、GAS URL、APIキーなどの機密情報は送信しないでください。